一文看懂Mercurial Finance运作逻辑和MER代币经济模型

FTX交易所将于本周四(5/13 )举行Mercurial Finance的IEO。 这是FTX迄今为止的第八个IEO项目。 Mercuiral Finance基于Solana区块链的“动态资金库”合同，预计Solana生态线束将进入更多的合成资产，创造流动性，连接合同之间的“资金效率”。

Mercurial Finance基于Solana的多功能DeFi协议，是第一个以稳定货币资产为中心的动态资金库，集成了稳定的货币交换协议、合成协议、贷款协议和闪存信贷协议。 对于读者来说，Mercurial Finance是Curve Synthetix Compound Aave。

Mercurial Finance提供四种服务：稳定的货币交换、贷款服务、闪存信贷和外部资金库( External Vault )。

其运用逻辑为：用户将稳定货币(目前开业的USDC )抵押给协议并获得收益) (部分交易手续费管理令牌)。

除了抵押稳定货币外，用户还可以将SOL、SRM等平台货币和治理令牌合成稳定货币mUSD，将mUSD抵押给协议，增加Mercurial Finance资金库( Mercurial Vault )的深度和流通量

白皮书称，合成mUSD时，平台货币已经抵押给资金池，因此用户将mUSD抵押给资金池，将获得两倍的收益。

随着资金池量的增加，Mercurial Finance四种业务收入也随之增加，抵押资产在Mercurial，持有管理令牌的MER用户也能获得更多利润。

:

Mercurial Finance 的四种功用

:

交易协议

交易功能是Mercurial Finance的核心业务。 一般的AMM协议(自动市场交易)越跨价格区间越大，折点越高，价格下跌，该流动性提供者) LP )除本金亏损外，还被强制入仓，亏损加大；价格上升，强制减仓，强制减仓

除了在既定的AMM算法下根据价格波动幅度调整流动性提供者的收益外，Mercurial开发者还可以根据波动幅度调整流动性提供者的收益，波动幅度越高、手续费越高，LP的收益越高。 这样可以防止反复无常的损失。

另外，受益于Solana的高性能，Mercurial Finance的链上算法可以动态调整变动费用、贷款流动性等参数，因此可以提供比其他AMM低100x的滑动点

:

借贷

随着Solana生态系统的发展，稳定货币贷款也将呈指数增长。 白皮书称，Mercurial未来可能接受其他资产(链或链之间)的抵押贷款，这不仅增加了合同之间的流动性，也给Solana带来了外部流动性。 例如，用户可以使用链接之间的(比特币 ) BTC )、ETH )作为抵押，借稳定货币mUSD。

:

闪电贷

闪付贷款( Flash Loan )是区块链特有的APP，是一种在整块交易中有效的贷款，如果借款人在交易结束前没有偿还该贷款，闪电贷款将会失败，并且不会执行。 电击贷的最大用途是“套期保值”。 有了电击信贷，就可以用各种各样的DEX进行套利，不需要持有被套利令牌的首付，也不需要面临价格的变动风险。

:

外部资金库

用户的令牌和合成资产不一定要抵押到Mercurial Finance的资金库，也可以抵押到外部的资金库。

:

代币经济模型

Mercurial Finance的治理令牌MER总发行量为10亿张。

:

代币功用

根据白皮书，MER令牌通过以下四个功能：参与治理、新合成资产投票、流动性开采、保险金池( Insurance Pool )。

参与式治理：上述Mercurial可以修改“动态参数”，如手续费、现金池利润等。 MER令牌所有者是一个管理参数的组，用于在MER投票中修改参数。

资产合成投票： MER所有者可以投票给新的稳定资产或抵押资产。

流动性开采/社区奖励：作为流动性提供者的奖励和建立生态系统的奖励。

保险金池：为了防止稳定资产的脱离(概率极低)，以抵押部分MER作为稳定资产的保证金。

:

MER 代币的正向循环

由于MER是开采奖励，这将成为将资产抵押到Mercurial资金池的诱因，具有增加Mercurial资金池数量和深度的优势。

值得注意的是，为了使用户能够长期持有MER令牌，

MER持有者除了可以获得部分交易手续费和资金库部分收益外，还可以使用MER参与动态参数变更和资产合成投票。 此外，MER还是合成资产所需的抵押资产，增加了购买和长期持有MER的诱因。

另一方面，随着合成资产的增加，更多的MER被困在保险金池中，市场供应量减少，令牌上涨的可能性提高，MER价格上涨时会形成良性循环。

用户抵押资产获得mer令牌资金库体量增加贷款、电击贷款、稳定货币交易收入增加 MER持有人获得更多利润 MER价格上涨流动性开采APP增加用户抵押资产诱因增加流动性增加。

如果有足够的激励( APY足够高)，可以将链条上的某些东西吸引到外部资金，这会提高Mercurial的流动性，降低交易滑坡。

:

Solana 宇宙的重要拼图：Mercurial Finance

白皮书显示，用户可以抵押SOL、SRM、MER等平台货币合成稳定资产，增加了Solana生态令牌的附加值，同时也改善了资金效率。

值得注意的是，Mercurial协议提供的稳定货币交易、电击贷和合成资产功能都是目前Solana所不具备的。 随着Solana生态系统的发展，稳定货币交易、贷款行为也成倍增加，稳定资产需求也呈指数上升，相当于补充了Solana的谜题。

资金使用效率是评价DeFi生态系统的最重要指标。 可以看出，过去的Solana生态( SRM、FIDA、RAY、MAPS、OXY )改善了这一点。 如果Raydium、Maps.me、Oxygen主要是提高用户自身的资金运用效率，那么Mercurial Finance就是提高DeFi平台资产的资金效率。

:

合成资产协议的想像

理论上，Mercurial Finance可以通过抵押MER合成任何资产。 最初是限定“稳定资产”，但随着体量的增长，Mercurial Finance中还有“股份合成资产交易”等其他金融派生的合成资产。

在Solana生态系统中，Serum DEX是这些合成资产交易的最佳场所，通过Serum DEX的“订单簿”机制，交易者可以使用类似CEX的赊购机制，在交易时也可以避免滑动价格

目前，Mercurial Finance已放开SOL，SRM作为稳定资产的抵押，未来若放开作为其他合成资产的抵押，将大幅增加SOL，SRM，甚至其他资产的用途，进一步提高Solana生态系统的代币流通性

作为合成资产协定的Mercurial Finance，将来开放合成非稳定资产需要高通量的公共链和书外机构的DEX，从这一点也不难理解Mercurial选择在Solana发展的理由。

目前，Solana生态系统也确实缺乏合成资产、稳定货币互换协议、电击信贷协议，但Mercurial Finance的出现恰恰弥补了这一点，加强了Solana公链上DeFi之间的组合性和资金使用效率。